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格力电器信息披露有瑕疵甚至错误 涉营收增速研发等

 


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本文摘要:(一)收益增长速度与贴现占到比2019年4月下旬,格力发布了2018年报和2019一季报。

(一)收益增长速度与贴现占到比2019年4月下旬,格力发布了2018年报和2019一季报。不出意外,格力2018年营业总收入2000.24亿,同比快速增长33.33%。2019年一季报,营业总收入410.06亿,同比快速增长2.45%。

2012年-2018年,格力营业总收入从1001亿快速增长到2000亿,7年间收益增长速度分别是19.87%、19.91%、16.63%、-28.17%、9.50%、36.24%、33.33%,7年增长速度均值15.33%。2012年第一季度-2018年第一季度,格力营业总收入增长速度分别是16.29%、10.58%、11.62%、-0.66%、0.56%、20.46%、33.29%,7年增长速度均值13.16%。美的集团2018年营业总收入2618.20亿,同比快速增长7.87%。

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其中空调板块1093.95亿,同比快速增长14.73%。2019年一季报,营业总收入755.00亿,同比快速增长7.84%。青岛海尔2018年营业总收入1833.17亿,同比快速增长12.17%。

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其中空调板块317.73亿,同比快速增长10.59%。2019年一季报,营业总收入480.43亿,同比快速增长10.17%。也就是说,作为空调大哥的格力2018年增长速度33.33%不仅明显低于过去7年均值18个百分点(15.33%),也排在同行20个百分点(14.73%和10.59%);但2019年一季度增长速度2.45%不仅明显高于过去7年均值11个百分点(13.16%),也明显高于同行(7.84%和10.17%)。

2018年格力一来与小米对赌收益,二来面对董事会重选,必须一份靓丽的年报。格力2018年收入掺入了多少水分,读者诸君可自行辨别。董明珠离任后,营业总收入倒数7年卡在100亿级的整数,2012年-2018年,营业总收入分别是1001.10、1200.43、1400.05、1005.64、1101.13、1500.20、2000.24亿,这种典型的领导拍脑袋式的财务不半透明,还要持续多久?都说道格力擅长于营销,那么我们来想到格力贴现账款与收益的比重。

我们仔细观察到,从2012年到2018年,格力从1001亿快速增长到2000亿,填充增长率为12.23%;美的从1027亿快速增长到2618亿,填充增长率为16.88%。我们某种程度仔细观察到贴现票据和贴现账款占到营业收入的比例,格力长年明显低于美的,格力7年均值为30%,美的7年均值为16%,格力完全是美的的2倍。这我们就不难理解,为什么经销商在格力有十分大的势力,在董明珠个人入股银隆期间,为什么借道经销商北京盛世恒兴格力国际贸易有限公司与湖北盛兴格力电气销售有限公司了。[1]家电行业中,海尔实行零库存,美的实行T+3订单制,坚持不懈压货的,就只只剩空调企业。

空调销售季节性较强,空调生产商在淡季对经销商采行压货策略,以构建业务数据稳定。根据东北证券20190430研报“2018年三季度末,空调仅有渠道库存多达4500万台,其中一半以上是格力”[2]。

著名家电行业分析师产业观察家刘步尘说道:“格力2018年如果不超大力度压货,营收应当在1750亿左右。”[2]这个数据与小米公司2018年报基本持平!2018年度过度欠下的结果,根据中怡康公布的2019年空调业统计数据表明,在销售量和销售额方面的市场占到比中,格力空调从行业第一跌入,领先于美的、奥克斯![2](二)格力研发投放因涉嫌欺诈透露研发投放是科技企业十分最重要的指标,必需准确、现实透露,无法忽悠。

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早在2017年报之时,我就对格力的研发投放心存顾虑,格力研发投放57.67亿,要告诉格力的全部管理费用(2017年报口径不含研发费用)才60.71亿,怎么会格力管理费用中研发费用占到比95%?不过,研发费用并不需要会计师事务所审核,是企业自己统计资料指标,所以,这十分合乎网红董明珠的高调风格!2018年,会计报表更改,研发费用单列,必须会计师事务所审核,于是,格力自吹自擂的研发费用以求曝光!格力审计报告中透露2017年格力研发费用36.18亿!格力2017年度报告和2018年度报告中,皆透露格力2017年研发投放57.67亿,且资本化研发投放自由选择不限于。我们查看了格力2017年资产负债表,研发开支期初期末金额皆为0,无形资产期初33.55亿,期末36.04亿,查阅报表注记专利技术期初原值1987万,期末原值2687万。这也印证了资本化研发投放的确不限于。格力2018年度报告中,会计师事务所审核的2017年研发费用为36.18亿!格力多透露研发投放21.49亿,高估59%!企业再次发生的研发费用是可以税前加计扣减的,这是国家的一项最重要希望研发的税收政策。

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《财政部税务总局科技部关于提升研究研发费用税前加计扣减比例的通报》(财税〔2018〕99号)第一条规定,“企业积极开展研发活动中实际再次发生的研发费用,并未构成无形资产算入当期损益的,在按规定实情扣减的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再行按照实际发生额的75%在税前加计扣减;构成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。”2018年格力研发费用69.88亿(其中,母公司研发费用51.20亿),按研发费用一半可加计扣减计算出来,可节约所得税3.93亿(其中,母公司节约2.88亿)!为什么再次发生研发费用而不加计扣减?或者不透露?是企业看不上3-4亿的增税吗?(三)呈请银隆作为第一大股东的魏银仓和前总裁孙国华,被二股东董明珠掌控的银隆新能源检举4项刑事案件和3项民事案件。还包括冒领公司补偿款、虚增设备订购款、虚构工程款、专利反复出让等等,涉嫌金额14亿元。这七起起诉和诉讼牵涉到的事项主要再次发生2013到2016年间,即格力电器意欲并购银隆新能源之前。

格力电器为了并购银隆新能源,在2016年年初委托中介机构对银隆新能源2014年度、2015年度和2016年1—6月的财务情况展开了调查,并于2016年8月19日公开发表透露了《珠海银隆新能源有限公司审计报告》。2016年9月23日,格力电器公布《格力电器发售股份出售资产并筹措设施资金暨关联交易报告书(草案)修订稿》,向社会公众公告收购事项,在该报告中已专门说明了银隆新能源对关联方应收款挂账的构成原因、清扫的过程及结果。该报告第675-677页说明,魏银仓前期自行投放资金所构成的研发成果在银隆新能源正式成立后使用权其占据及用于,因先前偿还债务前期研发投放所筹集资金的必须,魏银仓嗣后从标的公司借支了部分款项,明确通过银通投资集团或孙国华等账户缴纳,构成对该等单位的其他应收款挂账。

截至2016年6月30日,上述款项早已基本清扫完。公司收购就估值130亿且股份缴纳(15.57元/股),个人投资就估值104亿。公司收购就魏银仓孙国华款项清扫完,个人投资就7宗案件。

倘若7宗案件正式成立,收购报告书、审计报告皆科欺诈透露,这不是愚弄股民么?作为董事长的董明珠应当承担责任!作为中国上市公司的代表,格力电器在收益增长速度、研发投放、收购报告中均有有所不同程度的透露瑕疵甚至错误,决不引人深思!。


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